昨天看到俄罗斯一则消息：俄罗斯央行称，将在当地时间下午1点（2024年2月28日）决定股市开市时间，莫斯科交易所的股票交易可能在下午3点开始，禁止外国人卖出俄罗斯证券。
以前大幅下跌期间，曾经有A股股民打趣说过类似的话，真正让人想不到的是俄罗斯居然真的来这个。
这个的效果和攻击乌克兰有异曲同工之处，攻击乌克兰属于被逼无奈，但是赔上了未来几十年的国运，而禁止外国人卖出股票，这相当于宣布了俄罗斯股市外来融资通道的关闭，没有十年以上的时间估计没有外国资金敢进入俄罗斯股市。
有人可能会非常豪壮地说没有股市就没有股市吧，又能怎样？
这是相当傻的一种说法，对股市存在价值没有一丁点了解。
银行是一个很不错的融资通道，但很多企业或个人没有办法从银行借出钱来，例如有些初创企业，虽然可能有很好的创新，也有相当大的市场价值，但是没有抵押品没有可靠的现金流，反而有相当大的被市场淘汰的可能，这时候一般是没有银行愿意借钱的，因为这会导致银行坏账的出现。
这就需要一个可以借到钱，同时赔了钱又可以不用还的融资通道，当然要是赚了钱就要和股东一起分享价值，这样就形成了股市这个融资通道。
股市中，投资人买到的股票代表公司的一小份所有权，赚了钱你可以分到一定的份额，赔了钱也是你需要承担相应的代价。
这种融资通道的好处是企业可以用很低的成本借到钱，而投资人也可以在承担比较大风险的前提下获得公司赚到的价值。
这样的融资通道对公司来说比银行好得多。
为什么在大类资产中股票是收益率更高的？
根本原因是股票代表上市公司的一份所有权，而上市公司是社会生产力中最有赚钱能力的一种形式。
股市就是一个这样的融资通道，需要钱的公司可以拿到钱，这钱不是借的，赔了不用还，赚了需要和出资人分享，这种通道给公司更大的容错空间。
不过，这个通道需要有足够多的资金流入，资金流入的原因是能够看到客观的预期回报。
现在俄罗斯股市居然不让外国人卖出，这种失去流动性的禁止卖出行为会让资金失去信任，估计未来相当长一段时间不会有外国资金敢于进入。
有人说外国自己不进来，本国进来不就行了，这就要看为什么允许外国资金进入股市了？
根本原因是想获得尽可能的资金，降低融资成本。
我们知道封闭系统熵增是必然的，俄罗斯股市也不例外。
为什么我国股市最近几年一直在推动注册制改革？
先是科创板，后来是创业板，现在很快就是全面注册制了，根本原因就是为市场提供尽可能多的融资，获得更低成本的融资。
现代商业社会中，谁的成本更低性价比更高，谁的产品就能生存下来，优胜劣汰，这是基本规律，因此提供更多的融资通道本质是为了让本国公司更有竞争力。
俄罗斯为了防止资金外流，居然禁止外国人卖出，这虽然暂时禁锢了资金，但是绝了未来的发展通道，也是无奈之举。
信用一旦失去是很难建立的，尤其是资本市场。
俄罗斯历史上曾经发生过三次重大国债危机：
1.1998年，俄罗斯外债超过了1550亿美元，还不包括俄罗斯各银行和公司所欠500亿美元的债务。普通居民的财产缩水严重，银行储蓄损失一半。1998年夏，俄罗斯 *** 等于宣布“破产”， *** 违约在所难免。
1998年8月17日，俄罗斯 *** 将卢布贬值，主要国家债务类型出现技术性违约，并宣布暂停向外国债权人支付还款，这一决定引发全球金融体系巨震。
2.俄罗斯十年期国债收益率急速上行，从2008年三季度到2009年初，俄罗斯国债从6.6%左右一路上行到接近16%。
3.2024年-2024年，俄罗斯再次迎来国债危机，导火索仍然是石油价格的崩溃。石油价格从115美元/桶一路跨破30美元，2024年俄罗斯需要保持每桶100美元的油价才能维持预算平衡。
其中1998年的违约造成的信用丧失，即使放到现在仍然有很大的影响。
简单地说就是发债很困难。
为什么有的公司发债利率超过百分之十？根本原因就是发债困难，没人愿意买。
俄罗斯不让外国人在股市卖出可能只是临时措施，但对国家信用会产生相当大的副作用。
—完—
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